Cantabria crecerá este año dos décimas menos que la media española

La rebaja de previsiones se explicaría por un dinamismo algo menor del previamente esperado del consumo nacional y de las exportaciones, y una recuperación algo más tardía del turismo. Ello como resultado del deterioro en las previsiones de crecimiento de la Unión Europea y el empeoramiento de la situación sanitaria, tanto en el final de 2020 como en el arranque de 2021. Sin embargo, en 2022 la aceleración de las inversiones por el impacto de los fondos europeos (NGEU) y la del turismo a medida que se generalice el acceso a la vacuna, facilitarán una mayor recuperación, liderada por las comunidades insulares, seguidas de Cataluña, País Vasco, Madrid y Navarra

BBVA Research mejora la previsión de crecimiento de España para 2020 en +0,5 puntos porcentuales (pp), hasta el -11%, por un comportamiento mejor del esperado de la demanda interna, en particular en el tercer trimestre del año. No obstante, el impacto regional es heterogéneo. En concreto, la revisión al alza es superior a la de España en Baleares (+2,5 pp), Canarias (+1,0 pp), la Comunidad Valenciana (+0,9 pp), Cataluña (+0,8 pp), Galicia (+0,7 pp), y en Cantabria, Andalucía y Castilla y León (+0,6 pp). En Madrid la mejora sería de +0,5 pp y en Aragón de +0,4 pp. Para el resto de comunidades se mantienen las previsiones de 2020.

La información disponible muestra que todos los componentes de la demanda interna habrían contribuido a la menor caída de la actividad en 2020. El gasto de los hogares avanzó en su recuperación, principalmente en Murcia y Castilla y León; la inversión y las importaciones de bienes de equipo repuntaron, aunque de forma heterogénea. Por su parte, la recuperación de la actividad industrial estaría liderada por la Comunidad Valenciana, Castilla y León y Aragón, aunque también se observan buenos datos en Extremadura. Además, las exportaciones evolucionaron mejor de lo previsto, aunque regiones con un peso relevante del comercio exterior como País Vasco, Castilla y León, La Rioja, Asturias y Andalucía, no habrían logrado recuperar aún el nivel de finales de 2019. Con todo, según BBVA Research el retroceso de la actividad en Baleares (-17,5%), Canarias (-15%), Andalucía (-11,2%) y Cataluña (-11,2%) es más intenso que el esperado para España (-11%) en 2020.

Una vacunación rápida, efectiva y masiva, que permita relajar las restricciones a la actividad económica y la movilidad, junto al impacto de los recursos ligados al NGEU y la política fiscal expansiva favorecerán, a partir de la segunda mitad de 2021, el aumento de las inversiones y el consumo, así como la recuperación del turismo. Esto facilitará una aceleración de la actividad, en particular en el siguiente año, por lo que se espera para 2022 un crecimiento del 7% de la economía española. Según estas previsiones, Cantabria crecerá ese año un 6%.

Aunque las previsiones de 2022 pueden variar en función de los proyectos que se aprueben con los fondos europeos y dónde se realice esa inversión, el NGEU tendrá un efecto heterogéneo y creciente en el tiempo y dependiendo de dónde se ubique el esfuerzo inversor público y de su impacto podrían variar sustancialmente las previsiones de crecimiento de ese año.