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El periodista deportivo José María García creó hace tiempo un ecosistema propio a través de las ondas en dónde preguntas telegráficas como «¿minuto y resultado?» o el famoso «¡ojo al dato!» se convirtieron en parte de la historia de la radio en nuestro país. Esta ... última expresión a la cual nos referíamos de ¡ojo al dato! viene como anillo al dedo al fijarnos en que el Banco Central Europeo ha vuelto a subir los tipos de interés en 0,75 puntos, hasta el 2%, aunque ello incremente el riesgo de recesión. Se sitúan en su nivel más alto desde hace más de 13 años, después de los incrementos de julio y septiembre, además de generar incertidumbre acerca de lo que sucederá pues anunciaron que estas subidas de tipos «no han terminado» y se determinarán «reunión a reunión». Algo así como el lema de filosofía vital de Simeone y el 'cholismo' de ir 'partido a partido' combinado con la imperiosa necesidad de vivir el presente tan ejemplificada por esa frase atribuida al emperador Julio César de «Cuando lleguemos a ese río cruzaremos ese puente».
Es más, el IPC adelantado bajó al 7,3% en tasa interanual, según el INE debido a la bajada de precios de la electricidad, del descenso del gas frente a la subida de 2021, y de la subida de precios por la entrada de la temporada otoñal de vestuario y calzado, más calmada que el año pasado por el 'veroño' que vivimos y que ha procrastinado las compras de invierno. Pero, la subida del coste de la vida persiste dado que la tasa de variación anual de la inflación subyacente (índice sin alimentos no elaborados ni productos energéticos) sigue siendo alta al situarse por encima del 6,2%.
Esta bofetada de la inflación real supone para los Bancos centrales (no sólo el europeo) poner coto a años de políticas monetarias megaexpansivas. De ahí que técnicamente podemos aventurar que significa que las subidas de tipos (que encarecen los préstamos, especialmente hipotecas variables ligadas al euríbor, así como los ligados al consumo (aunque no esten referenciados al euríbor) y todos los formatos de financiación empresarial, mientras que los depósitos elevan su rentabilidad) «no se han terminado» y se verán «reunión a reunión» puesto que los manuales de economía nos indican que los tipos de interés oficiales se pueden situar por encima de lo que se entiende como el tipo de interés neutral acuñado por primera vez por el economista sueco Knut Wicksell. Dicho tipo de interés es como un Jedi de la Guerras de las Galaxias pues se supone que es el que traerá el equilibrio 'de la fuerza' en este caso para nuestros sistemas económicos. En otras palabras, hasta que el precio oficial del dinero no esté por encima de ese tipo de interés neutral, la política monetaria no será contractiva (efectiva en la lucha sin cuartel contra la inflación o como decía Sampedro, el impuesto «a los pobres» pues el que más lo sufre es hasta el 40% de las rentas más bajas).
El problema viene después dado que ese tipo de interés neutral en el cual aun no estamos (y que muchos estiman esté entorno al 2,5%) no depende de las decisiones de los bancos centrales sino de la productividad, el crecimiento poblacional, la automatización de procesos productivos, la globalización o las preferencias de hogares y empresas por el consumo y el ahorro.
En definitiva, eso nos hace pensar que la perspectiva de una mayor inflación subyacente además de ir algo más allá del tipo de interés neutral y adoptar políticas monetarias restrictivas puede hacer que ese 2,5% no sea inalcanzable en estos próximos meses. Mientras tanto, estemos bien pegados al transistor pues otro día de estos el ¡ojo al dato! de noticias relativas a trinomios de recesión, crisis energético-alimentaria y subidas de tipos de interés ha de hacernos ser prudentes por lo que pueda venir
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